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發行期數：第 641 期
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全球經濟風雨下的應對之道
來源：經濟日報
美國總統川普日前無預警宣布對大陸3,000億美元商品課徵關稅後，已有紐西蘭、印度、泰國與秘魯等國宣布降息，華爾街對美國聯準會（Fed）在下月降息的預期也快速升高。我央行日前公布第2季理監事聯席會議紀錄顯示，全體理事均贊成維持利率不變，但考量國際經貿不確定性，建議先保留貨幣政策的空間，等未來有需要時再調整利率。 這一波全球降息的風潮，主要關鍵是貿易戰的升溫。美國與中國大陸的貿易戰僵持未解，讓多個國家預期明年經濟可能走低，因而提前降息因應。南韓今年稍早降息，也是因為與日本的貿易戰糾紛，降息是為了抵銷貿易戰對產業的負面影響。目前全球經濟並無立即性的風險，各國降息多屬預防性，希望提前應對明年可能出現的經濟下行風險，我央行目前採取暫不升息的觀望態度，實屬合理。 在這一波降息風潮中，最值得關注的是美國的動向。美國是目前全球經濟表現的領頭羊，在中國大陸近年經濟發展進入高原期後，美國經濟的表現對全球經濟的起落至關重要。由於美國明年要舉行總統大選，川普要競選連任，加上川普長期以來對Fed施壓，都讓市場預期下月Fed會再度降息。現在市場最關注的是美國經濟是否真的已有下滑警訊，而必須靠降息來提振信心。 台灣在這一波貿易戰中，目前看來所受的影響低於南韓等競爭對手，台灣甚至可能因貿易戰嘗到了一些甜頭。即便外銷訂單和出口表現不佳，但受惠於大陸台商回流潮，今年台商回台投資的金額已突破5,000億元，隨著美中貿易戰打得激烈，這股回流潮也會更強，各家智庫看好今年台灣下半年的經濟表現會比上半年來得更好。 政府自詡第2季的經濟表現居四小龍之冠，但政府似乎忽視了下半年到明年的黑天鵝已滿天飛。由於美中貿易戰的戰線擴大、英國脫歐與伊朗局勢緊張，各國對下半年至明年經濟表現都很憂心。我國6月出口由黑翻紅，但僅是曇花一現，7月又再度翻黑，外銷訂單的表現也難樂觀，如果美國明年的經濟表現不如預期，台灣的外銷表現恐怕會受到進一步打擊。另一方面，今年我國經濟成長主要依賴內需帶動，呈現外冷內溫的態勢，但隨著明年總統大選日近，近期大陸緊縮兩岸觀光與民間交流，下半年開始陸客來台的人數將驟降，台灣內需還能不能繼續維持上半年的熱度，是政府的另一挑戰。 美中貿易戰在短期仍難獲得全面解決，中國大陸今年10月要迎接建政70周年，對北京而言是一個政治意義極大的日子，在此刻接受美國開出貿易戰和解條件的機會極低。美國明年也要進入大選年，對陸貿易採取鷹派措施的聲音仍大，美中很可能就此進入耐力賽。在歐洲跟亞洲，也可見經貿風險上升的隱憂，英國無協議脫歐的可能性仍在，日韓的科技戰，也因為兩國的互不相讓，目前還未落幕。 全球對下半年與明年經濟表現的預期轉趨悲觀，已採取降息等方式提前應對，台灣目前物價平穩，加上美國尚未降息，我國目前還沒有到動用貨幣政策的時機點。但就如同央行理事所言，貨幣政策並非挽救經濟的萬靈丹，有其侷限性，我政府拚經濟要能見效，貨幣政策必須與財政政策及結構性調整搭配運用，才會見效。 目前來看這一股降息風潮才剛開始，接下來會有更多國家降息，台灣明年也可能在這股風潮中跟進。政府當前的重要工作是擬定應對全球貿易戰的對策，並把握住近期這股台商回流投資熱潮，加速推動台灣產業升級，蓄積未來對抗全球經貿風暴的本錢。《原始全文》
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