如何解读近期地方政府新增债务限额及其潜在影响

　　来源：重阳投资　

　　摘要

　　这可以使地方债发行节奏更加均匀，有利于发挥政府债券资金对稳投资、扩内需、补短板的重要作用，更好发挥积极的财政政策作用，更好对冲明年一季度可能出现的经济大幅降速。

　　Q：近期，全国人大授权国务院提前下达1.39万亿元2019年地方政府新增债务限制。请问重阳投资如何解读地方政府新增债务限额及其潜在影响？

　　A：近日，第十三届全国人大常务委员会第七次会议决定：在2019年3月全国人民代表大会批准当年地方政府债务限额之前，授权国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元，合计13900亿元；授权国务院在2019年以后年度，在当年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度新增地方政府债务限额（包括一般债务限额和专项债务限额）。授权期限为2019年1月1日至2022年12月31日。

　　从历史上看，地方债发行主要集中在每年的二、三季度。这是因为每年的新增地方债发行额度需要经过当年3月的全国人大会议批准。正常的节奏是地方债从4月开始发行，2014-15年一季度均没有地方债发行。只有在2016-18年地方债置换期间，置换的债务无需全国人大年度授权，可以在一季度发行。2016年一季度地方债发行规模是历史同期最高的，但也仅占全年发行总量的16%。这样的做法会导致财政资金在每年一季度较为紧张，二三季度又过度充裕。特别是在地方债置换结束后，如果没有全国人大的授权，2019年一季度又会出现地方债零发行的情况。

　　因此，本着加快地方政府债券发行使用进度，保障重点项目资金需求的目的，全国人大常委会授权国务院提前下达2019年新增地方政府债务共1.39万亿；并在2019年以后的年度，在当年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度新增地方政府债务限额。这可以使地方债发行节奏更加均匀，有利于发挥政府债券资金对稳投资、扩内需、补短板的重要作用，更好发挥积极的财政政策作用，更好对冲明年一季度可能出现的经济大幅降速。2019年新增的一般债和专项债限额分别相当于2018年限额的70%和60%，提前下发的比例高于2020-2022年60%的授权，从这个侧面可以看出2019年财政政策将更加积极。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：牛鹏飞