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發行期數：第 308 期
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亞太區市場攻守兼備 升息及戰爭隱憂下之投資避風港
來源：工商時報網
文／應迦得（富達投信投資經理人） 美國聯準會一如市場預期升息，並暗示今年內將再升息六次，更可能於上半年即進行縮表行動。有鑑於聯準會緊縮貨幣政策、通膨升溫，再加上俄烏戰爭、中國大陸政策變革等變數，預期短期市場波動度仍將維持在高檔。 此時投資應著重分散風險，管控下檔風險的重要性仍高。建議投資人持續利用區域與資產的分散佈局，來降低投組資產的波動。其中，亞太區市場受惠於評價吸引以及中國大陸穩經濟增長的政策支持等兩大誘因，可視為投資組合中攻守兼備之選。 目前影響聯準會升息的重要指標有二，一是就業率、一是通膨數據，兩者皆支持聯準會維持升息步調，因此即使俄烏衝突持續，聯準會預期仍將選擇先力抗通膨。而其緊縮貨幣政策，加上俄烏戰爭與通膨上升等變數，可能減緩美國短中期的經濟成長，而美國公債殖利率的回升，亦對各類資產評價構成一定壓力，因此我們對全球股市及債市短期前景抱持較審慎的看法。 儘管西方市場環境偏向緊縮，亞太區以及中國大陸經濟卻受惠於相對寬鬆的貨幣政策。有鑑於中國大陸政府強調穩經濟增長的言論，再加上今年經濟成長目標定在5.5％，且當前中國大陸通膨數據尚屬可控，我們正密切關注中國貨幣及財政政策是否將趨向更為寬鬆。此外，中國大陸已對房地產業開始推出支持產業持續發展的措施，今年更可望推出如減稅降費、增加基建投資等更積極的財政政策，以利產業發展。 此外，富達亦密切關注中國大陸封城預期對全球經濟所造成的影響，因中國大陸是全球大量消費品的生產地，封城可能加劇全球供應鏈問題，增加全球物價上升的壓力。若中國大陸採取更寬鬆的貨幣政策，有機會降低生產價格上升對整體經濟的影響，以助推動企業中長期的獲利成長。 至於俄烏局勢風險，中國大陸仍將受全球市場影響，難以置身事外。市場更憂慮中國大陸未來可能會被捲入西方的制裁名單，不過歐美等西方經濟體與中國大陸的互相依賴程度，較與俄羅斯的相互依存度高，故中西方理應盡可能避免發生衝突，意味亞洲股市面對的地緣政治風險應有機會低於市場預期。 綜合上述，中國大陸市場雖然同樣面對不少不明朗因素，但由於中國大陸穩經濟增長的目標、以及積極的財政與寬鬆貨幣等政策加持，均可望降低負面因素影響，支持經濟好轉，進而有利整體亞太區股市表現。更重要的是，目前亞太區市場評價仍較全球大部分市場更具吸引力，投資人可多留意亞太區優質企業的投資機會。
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