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川普政府的經濟新考驗

來源：工商時報網

文／單驥（國立中央大學榮譽教授、台灣亞太產業分析專業協進會（APIAA）院士）

　　明年1月即將就任美國總統的川普目前正在加速地組成新政府，「效忠」與「反中」應是其用人的兩大考量。

「抗中」不是免費的午餐

　　現今正是美國抗中的最重要節點，因為到2029年時，中美雙方的科技、軍事與經濟實力究竟會如何消長？屆時，美國下一任總統是否仍會高舉抗中大旗？是否會做若干修正？目前猶未可知，惟可以確定的是，凡此種種，都決定於自川普2025年開始的這四年執政成果。這是因為自其2017年第一任開始後，至2029年其第二任任期結束時，美國實已「抗中」達12年。若逾十年的時間都沒把中國打下，下個十年，就可能是「再而衰」或甚至「三而竭」矣。

　　抗中固然是美國舉國的共識，但它絕不是免費的午餐。現今美國民氣可用自不待言，惟其「帳單」一一顯現後，美國的經社與政治是否仍會長期買單值得用心觀察。

　　若將「抗中」比喻為怒指中國的食指時，常言道，此時會有四隻手指頭是指向自己。現在或可比喻來盤點一下美國在抗中的同時，所須面對的四項經濟新考驗。

美經濟將面對四大挑戰

　　其一是通膨問題。在川普真正開始執行對全球加關稅10％、另對加拿大及墨西哥也要再加25％、另對中國加徵60％的關稅時，凡此種種必將加劇美國的通膨。此外，中國對美國的貿易反制也會如影隨至，若關鍵材料、原料及出口退稅的縮減及對美國關鍵物資的出口「自我設限」等等，都會導致美國民生物資的大漲。此外，非法移民本是美國底層3K的重要勞動力，將也會出現短缺而致人工成本大漲，凡此種種，都會是美國通膨旺燒的柴火。問題可能會難以控制。

　　其二是利率。在高通膨時，利率上升是政策上重要的「滅火」工具。高利率讓資金回到銀行體系中，也是必要的。然在川普主張低利率以活絡經濟，且要直接挑戰聯準會（Fed）的獨立性時，若一旦成功，低利率的結果將會迅速地讓上述通膨問題成為燎原之火。

　　其三是國債。現今美國國債已逾36兆美元，而在川普的第一個任期就讓國債增加約9兆美元，於其第二任期時，對中國進行軍備、工業科技、工業製造等等多方面競賽的結果，勢將會使美國的國債再上新高。比諸其第一任新增的9兆美元國債而言，其第二任2025至2029年的新增國債，很有可能會超過十兆美元以上，其接踵而至的問題是利息勢須配套上升，然這又與前述低利率的政策相左，為此，美國政府的預算如何平衡，會不會有停滯性通膨甚或（大）蕭條的情形發生呢？

　　其四，製造業能回流與重建而讓美國再次偉大（MAGA）嗎？在物價及人工成本上漲及缺工業原材料下，問題恐不簡單。另以電動車為例，可預見的是，美國電動車市場將由特斯拉獨占。而美國生產的電動車在設定的強勢美元下，當更不具外銷的競爭力，其能創造的工作機會仍然有限，而美國鐵銹州的困局仍難突破。這些搖擺州在2028年底的總統選舉時，是否依然無奈地繼續搖擺呢？

　　本文實無意唱衰美國，而是要嚴肅地提出在現今政策下其可能存在的諸多根本矛盾與可能伴生的風險。故在春風得意馬蹄急高舉抗中大旗向前衝時，川普也勢須小心腳下可能快速出現的絆馬巨坑。當然，若能比照俄烏戰爭的思考，以最小代價拿下中國（俄國）而不致讓其經濟翻車，也應是團隊精心策劃之所在。

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