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稀土供應鏈成國際熱點 澳幣擁地緣戰略價值

來源：工商時報網

文／凱基銀行財富管理處理財規劃部

　　秋季，本已值氣溫漸涼之際，然而中美兩強未能停歇的貿易摩擦，讓稀土供應鏈被壟斷的議題延燒至全球；雙方在科技與資源領域的角力之下，更讓市場的投資信心面臨考驗。另一方面，稀土作為高科技產業的命脈，其出口限制不僅牽動全球製造業，也使澳洲這一資源大國的戰略地位日益被凸顯。這不僅為國際間資金配置提供了新的選擇，將可為澳幣增添一定的支撐力道。

政經環境壓抑美元

　　談到美元，必須先討論影響其走勢的主要因素：美國的基準利率，以及中美談判的後續發展。首先，聯準會（Fed）9月重啟降息，並明確指出勞動市場正面臨明顯壓力。最新9月ADP就業報告，亦顯示整體就業情勢並未出現明顯改善，為10月再降息埋下伏筆。因此，評估Fed年內仍具備降息兩碼的空間，這也可能成為美元長期維持偏弱格局的主要原因。

　　第二個因素則是中美關係的發展，其不確定性相對較高，對美元短期波動具有顯著影響。儘管川普與習近平在韓國APEC元首峰會期間交手，並未讓外界感受緊繃氛圍的緩和。

　　美國商務部於9月底推出「股權50％穿透規則」，進一步收緊對中國的技術出口管制；中國則於10月初祭出稀土出口管制作為反制。雙方爭執升溫，推動市場避險需求使美元短線反彈。展望後續，雙方各退一步的可能性較高。若APEC峰會的結果有助於降低地緣政治風險，美元可能面臨短線回調壓力；反之，若會晤破局或談判陷入僵局，避險情緒則可能支撐美元短期走勢。

澳洲挾稀土資源享漁翁之利

　　除了政經環境與美元等外部因素，澳幣也具有內部優勢：天然資源以及經濟成長方面。除了生產鐵礦砂，近期市場也將目光移向澳洲是否有量產稀土並加工的可能。由於中國掌握全球近7成稀土的開採量，更壟斷重稀土精煉市場，幾乎主宰了高科技產業的命脈，迫使美方重啟協商。為降低對中依賴，美國與澳洲簽署約85億美元的稀土與關鍵礦產協議，並有意在澳洲設立精煉廠。在中美角力持續之下，轉單效應或為澳洲帶來實質的資金挹注與技術投資，並且對身為商品貨幣的澳幣而言，推升不少價值。

　　地緣紅利為澳洲加值，澳洲近期的經濟數據再展現出一定韌性。根據9月澳洲央行（RBA）利率會議結果，澳洲GDP成長優於市場預期，顯示家庭支出與零售銷售逐步回溫。雖然就業市場出現放緩跡象，但通膨數據高於預期，使得降息空間受到限制。市場普遍預期澳洲央行可能於11月降息一碼後暫停寬鬆政策，未來將依據數據審慎調整貨幣政策。此外，受貿易戰及歐美利率走低預期影響，澳洲退休基金持續調整外匯部位，資金回流亦為澳幣提供支撐。

　　綜合而言，在外部與內部因素的共同推動下，澳幣走勢呈現強勢震盪的可能性較高。我們亦關注澳幣是否將從傳統的商品貨幣，逐步轉型為具地緣戰略價值的資源型貨幣，展現長期上漲潛力。

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