中國大陸10年國債利率 探20年低點

中國10年期國債利率近期跌至2.44％，創近20年低點，也較中期借貸便利（MLF）利率2.5%還低。分析認為，中國債息下跌，似乎反映即將在2月5日實施的降準，市場流動性充裕，因此2月降息的機率不大。

方正證券固收首席分析師張偉表示，當前降息預期升溫，資金面偏鬆，這是10年國債利率不斷下行並突破關鍵點位的主要驅動力。

按大陸降息步驟，會先在每月的15日進行MLF操作，然後下調息率，到其後的20日便下調掛鉤房貸的貸款市場報價利率（LPR）。由於1月令市場意外地沒有降息，但人行行長潘功勝24日在國新辦記者會上突宣布於2月5日降準0.5個百分點，將釋放人民幣1兆元流動性，市場對降息預期再升溫。

香港經濟日報推估，2月15日的操作正值農曆初六，因此MLF的操作會後延至工作日，即2月19日開工上班時才公布。而一般情況是春節前放水，春節後資金回籠，很少在春節後降息，再加上1月的降準，實際實施時間是2月5日，即農曆1月26日，已反映春節前放水的動作，也讓2月降息機會減低。

中國網財經報導，中國人民大學重陽金融研究院合作研究部主任劉英指出，在穩預期、穩增長、穩就業政策力度加大的背景下，今年更大幅度更加全面的降息可期，但把握好降準、降息的時間節點非常重要。