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發行期數：第 220 期
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新創企業的政策作為
來源：工商時報網
文／林依仁（銘傳大學法律系副教授） 新創企業是促進經濟發展、促進競爭力的基礎，能促進經濟結構持續完善，還可創造新的就業機會。我國憲法增修條文第10條第3項規定國家對於中小型經濟事業，負有扶助、保護與發展義務，解釋上包括處於萌芽階段的新創企業。又在第10條第1項賦予國家對科學技術發展與投資的獎勵義務，方能達成促進產業升級目標。扶助與獎勵新創企業的方式，應以何種作為方屬可行，有賴國家政策與財政的共同決定。可以想見的措施例如經濟部提出創業計畫、提供創業諮詢服務、促成參與國際合作、甚至舉辦競賽培養在學生的創業思維與能力等，均屬重要可行。德國提出以公共基金方式，以彌補風險資本市場的不足，在一定範圍內尤值借鑒。 新創企業與風險資本市場 新創企業因其處於創業階段，規模較小，但具有其不尋常成長機會與潛力。不少私募基金籌資針對此類成功機會很小、風險相對較大的企業進行投資，預期未來獲得高額回報，故新創投資資本又有風險資本之特性。 然而，對於新創企業的早期融資所形成的風險資本市場，與國際相比和與本身經濟實力相較，市場規模仍然太小。德國新創企業無法獲得資本的挹注，影響其未來成長。疫情以來，更是面臨生存危機。 為改善德國創業環境，有利於業務拓展、解決融資問題，德國政府利用一系列措施促進對新創企業的融資，例如透過風險投資基金計畫間接投資，或者通過公共基金（高科技創立基金High-Tech Grunderfonds，或企業聯盟基金 Coparion-Fonds）直接投資。為了在疫情危機中協助新創企業渡過難關，德國政府在2020年春提出20億歐元的計劃。但這些融資工具的特性是，根據競爭法與補助法的原理，通常需要市場經濟的投資決定，自行擴大風險資本市場的融資基礎。 「未來基金」的產業政策 為協助有拓展計畫的創業者所面臨的財源困境，可由國家政策與財政支出予以協助。德國國會於2020年底通過為新創企業提供100億歐元的「未來基金」計畫。目標是強化資本密集擴張階段的融資選擇，借此吸引私人風險投資。為目前歐洲最大的公共風險投資工具。 未來基金的設想是在既有融資服務上，結合數量擴展、品質增進與發展新的融資工具。一方面以擴大增長性融資為解決發展階段的難題；另一方面，也納入迄今遺漏的市場部份。未來基金作為國家融資的基礎，旨在持續建立、穩定增長目前歐洲復興計劃所形成的資助架構。此項十年期策略性計劃，透過成功投資以增加可用資本，從而為再投資創造基礎，使其數量增長而不至於對國家預算帶來負擔。這個策略由數個已經存在或研議中的組成元件相互支持。在定期評估的基礎上，考慮到不斷變化的市場環境和新出現需求，特別是在分配方面，將對融資提議進行調整。預計將促進更多的公、私投資者將為未來基金的基礎提提供資金，並自擔風險。目前包括下列組成部份：復興信貸銀行（ERP）、歐洲投資基金（EIF）、深度科技未來基金（Deep Tech Future Fonds）。 由是，德國政府在新創企業的產業政策上，以投資者的身份參與風險投資市場的運作。未來基金由德國經濟部運用。為此設立專門資料庫，以數位化方式提高新創企業與投資者間的配對效率。其提供貸款、補助、入股、擔保和諮詢資金等資助。特別是創業階段需要專業諮詢，相關諮詢費用根據地區劃分，承擔諮詢費用的五成至八成，或者發放優惠券的方式獲得全面的創業諮詢。 敬邀參加110年11月份台商張老師「中、南部」現場預約駐診諮詢服務，
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