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發行期數：第 470 期
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ESG永續經營對收益型投資人的重要性
來源：工商時報網
文／白芳苹 富達永續全球股票收益基金經理人 通膨高漲、經濟成長放緩和地緣政治緊張局勢等因素衝擊風險性資產表現，在此充滿不確定性的環境中，收益型投資反而具備為投資人帶來長期收益的潛力。而企業經營的ESG永續性政策，與其績效表現、股利定期支付、股利成長潛力等成正相關，故可滿足收益型投資人尋求資本成長及穩定收益甚或收益成長的需求。 企業永續性對收益投資的重要性 具有強大治理能力或注重道德的企業，營運表現往往優於未將永續性經營置於首位者。企業對治理和道德責任的考量，除達到有效的風險管理，包括避免遭受訴訟威脅、維持商譽價值或避免產生擱置資產等，也須確立未來現金流的穩定性及與利益關係人的互動。一項研究發現，1970年至2014年間2,000多項跨資產類別和地區的永續績效中，其中48％企業的經營永續性與財務績效為正相關，僅11％為負相關。 從特定角度來看，固定收益投資人擁有相對強勢地位，得以對企業施加壓力並促進其積極的改變，因債券市場比股票市場大，公司發行債券的頻率也高於由股市獲取資金，因此固定收益投資人更有機會頻繁與公司管理層接觸，進而影響其管理團隊行為。 公司信用品質則由獲利能力、生產力、產業定位、資金成本和對未來價值的最佳估計所驅動。提高信用品質的因素通常與公司道德形象密切相關，而擁有高信用品質的企業得以更低成本取得資金，且往往擁有更強健財務基礎，更重要的是，違約率更低。 ESG因子對股票投資人同等重要 同樣的，永續評級高的股票亦可能擁有較佳的股息表現。分析富達永續評級中約5,000家企業發現，股利成長與ESG品質強烈相關。平均而言，永續評級A級公司股利成長最高，超過5％；D級和E級公司平均股利則較低。 持有永續性的穩健公司無疑能增加投資組合價值，同時幫助抵禦市場下行風險，然而這些因子並非總被市場準確的定價，以致可能為投資人設下潛在陷阱，這凸顯將傳統與永續基本面共同納入投資研究過程的重要性。 富達致力將永續納入投資研究過程，其中包括採用獨有的ESG評級，並設置專責永續投資團隊，負責維護符合ESG道德的框架和政策，不僅將多種資產類別的永續性及更廣泛的ESG考量納入研究分析，同時為其他投資人提供主題式觀點，並主動參與所投資企業的治理。 對投資人有利的改善空間 在亞太地區，因發行債券或運用股票的企業仍多，投資人仍處在優勢地位，隨著永續意識逐漸抬頭，將有機會促進企業ESG落實，進而改善其績效。例如綠色、社會、永續債券（GSS bonds）發行量的激增，將促使該地區企業的ESG改革，而隨著更趨嚴格的永續架構規範，「綠色溢價」將為這些投資增添價值。 同時，新興市場日漸嚴格的環境標準，也對聚焦ESG的投資表現予以支持。因此，鑒於對企業和投資人長期投資的一致前景，將永續納入考量是必須的，而這樣的關注亦將加持投資的韌性和成長性的收益回報。敬邀參加111年11月份台商張老師「中、南部」現場預約駐診諮詢服務， 敬請事先報名才能保留座位，歡迎踴躍參加 ＊台商張老師季刊自103年起轉為「月刊」發行囉！有需要的朋友可填寫索閱登記表喔！ 詳情請至以下網址：https://www.chinabiz.org.tw/Ads/ShowC?id=34
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