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一、智慧資本的真正涵義
    如眾週知，美國西南航空的價值高於許多老的航空公司，網景(Netscape)這家1,700萬元美金之資本額而員工僅有50多人的小公司，在股票上市的頭一日，收盤價格就讓它的身價竄到30億美金。而僅有8億美金身價的微軟(Mircrosoft)在Window 95作業系統問世之時，股票價格上漲到每股100美金以上，使得它比克萊斯勒(Chrysler)和波音(Boeing)公司都更有價值。

由上所述，得知這些企業的真正價值無法用傳統的會計衡量準則來決定的。英特爾或微軟公司的價值，並非建立在磚頭和膠泥、或是在存貨上，而是建立在另一個看不見的資產之上，那就是智慧資本(Intellectual Capital)。財富的新根源不是物質，而是能夠用來開創價值的資訊－『知識』。

如果將企業想成是一個活生生的有機體，好比是一棵樹，那麼在組織圖表、年度報表、每季報表、公司小冊子、以及其他文件上，那就是樹幹、樹枝、還有葉子。聰明的投資人會仔細觀察這棵樹所結出的成熟果實。

如果將眼睛當下所看到的一切，就認為是整棵根樹時，那就錯了！因為這棵樹一半以上是埋在地下的樹根系統，唯有瞭解樹根的情形，你才能知道這棵樹的未來幾年有多健康，地底三十呎所發生的腐爛或寄生蟲，很可能會害死這棵今天看起來相當健康的樹。

由是之故，吾人瞭解研究一個企業價值的根源，衡量那些構成企業有形建築和產品的隱藏動態因素，那就是智慧資本。

二、智慧資本的構造

根據一家瑞典的保險與金融服務公司斯堪地亞的研究(Skandia)智慧資本係由下列兩種要項所建構的：

（一）人力資本(human capital)

融合知識、技術、革新、以及企業員工掌握自己任務的能力，同時也包括了企業的價值、文化以及哲學。然而，人力資本並非企業所能擁有的。

（二）結構資本(structural capital)

舉凡硬體、軟體、資料庫、組織結構、專利、商標，還有其他一切支持員工生產力的組織化能力均屬之。換言之，員工下班回家後，留在企業的所有東西。而結構資本也包括顧客資本，也就是和關鍵顧客未來的關係。又因與人力資本大不相同，所以結構資本屬於企業所有，因此可以買賣。

由是之故，智慧資本可按下述項目充分顯示：智慧資本＝人力資本＋結構資本＝知識資本＝非財務資產＝無形資產＝隱藏資產＝不可見資產

三、企業所隱藏的實力

如眾週知，可用金錢衡量的資產，包括：流動資產、固定資產及長期投資。而無形資產乃指那些沒有實際形體，但依然對公司有價值的東西，它們都是長期的資產，而且除非企業被賣掉，否則其價值也無法精確估算。

所以，企業隱藏的價值就是這棵樹的樹根系統，為了讓這棵樹茂盛結果，就必須靠強壯健康的樹根系統一般。由是之故，企業的組織及財務資本強度的品質，必須仰仗其隱藏價值的作用，滋養樹根，企業就能繁榮，任其乾枯損壞，則無論這家企業看起來有多強壯，都會很快倒下死亡。

在一個技術變動迅速的時代，整個產品類別可以在一夜之間消失；競爭者可能來自完全不可預期的方向。以蓮花(Lotus)公司為例，它透過試算表成名，成為個人電腦軟體的領導廠商，也引來微軟的強大競爭者。雖然蓮花的資產負債表的表現很好，但是以智慧資本來衡量的真實價值則是暴跌。幸好此時蓮花公司發展了一個新的軟體，並呈現在Notes產品上，這個產品也使得其群組使用者的生產力增加。換言之，正當蓮花看起來最強的時候，其實最弱；而當它看起來最弱的時候，由於它是無形資產，可能會變得最強。