第 235 期 (2019年3月份)
後貿易戰時期的臺灣當急之務作者：張明杰
臺灣自 1991 年 1 月正式開放外國專業投資 機構（QFII）直接投資臺灣證券市場，QFII 制度 實施前，臺股自然人成交金額佔比96.9%；而 今外資持有上市臺股市值比重始終維持在四成左 右，且截至今年 1 月底止，外資持有國內股票及 債券市值折計 3,441 億美元，約當目前臺灣外匯 存底之 74%。
金豬年除夕前的 1 月 30 日，中國證監會發 布了「科創板首次公開發行股票註冊管理」等試 行辦法，上海證交所繼之發布「就設立科創板並 試點註冊制等徵求意見通知」。1 月 31 日，彭 博宣布自今年 4 月將逐步把 363 檔中國債券納 入彭博巴克萊債券指數，估計 2021 年以前至少 會有 3,000 億美元資金活水流入中國債券市場。 另根據 2 月 12 日證券日報報導，A 股納入 因子調高到20%之最終市場諮詢結果MSCI將 在 3 月 1 日正式公布；A 股國際化進程的邁步向 前與科創板的建立，一定會培育出愈來愈多頗具 競爭力的獨角獸企業，並對包括臺灣在內的周邊 資本市場外資產生巨大的磁吸效應。
三、5G 時代來臨中國大陸即將換道超車
5G 及可折疊式手機已成兵家必爭之地。去 年 11 月在第五屆互聯網大會上所發布的「2018 世界互聯網發展報告」，正式確立了中國大陸光 纖用戶佔比及電商市場規模居全球首位，5G 研 發實力也躋身全球領先梯隊；近來最為熱門的可 折疊式手機，韓國三星雖在 2 月 20 日的新品發 表會上搶先推出，但早於年初的 CES 展上，中國 大陸柔宇科技就已面向全球發布了全球首款可折 疊式手機柔派；華為、小米及 OPPO 等其他中國 大陸知名手機品牌也都預告了會在世界通訊大會 上推出自家的可折疊式手機。 更值得注意的是，明年京東方等中國大陸 面板廠商也將聯手打破韓系廠商在新興主流手機 面板 OLED 的獨佔優勢。面對中國大陸科技企業 的換道超車臺灣廠商不可不慎，中國大陸不僅順 利拿下價格話語權，更且在全球中低端產品市場 上強力取代既有國際品牌，從資源的被全球使用 者華麗轉身成為全球資源的使用者。臺灣廠商在 擔心美中貿易戰爆發，如何將生產基地外移的同 時，似乎更應關注大陸在新科技領域裏的換道超 車及供應鏈崛起的優勢，究竟會為我們帶來什麼 樣的衝擊與契機？（本文作者張明杰現為富拉凱 投資銀行首席經濟學家、臺商張老師）
