第 294 期 (2024年2月份)
中國大陸房地產的雷爆作者：林清汶
中國大陸自疫情及實施「三道紅線」政策以來，面臨日益嚴重的爛尾樓問題，政府雖試圖透過多種政策干預，但效果有限；華爾街日報報導，隨著越來越多房地產開發商違約，建設進度受阻，導致住宅開發停滯。野村證券的經濟學家指出，約有2000萬戶預售屋尚未完工，預計將威脅中國大陸社會穩定。截至2023年6月，前五大房地產開發商均爆出無力償還海外債務，總額高達2660億美元；再者，由於許多建商無法達到銀行放貸標準，難以獲得資金而續建。
曾經是中國大陸地產龍頭的恒大集團，因為超過2.5兆元人民幣的負債早已資不抵債，近日已被香港法院發出「清盤令」，正式開啟資產清算程序然香港法院破產清算的裁定，無法在中國大陸同時生效，而恒大主要資產卻都在中國大陸，因此清算的內容恐怕只能涉及海外資產，恒大集團CEO也因此能公開表示將繼續蓋房子，完成「保交樓」，以免六百萬「爛尾樓」苦主血本無歸。
事實上，早期中國大陸能住得起城市樓盤者，屬稀有之貴族群，以上班族薪資根本無力問津。然而，改革開放資本主義市場籠罩於中國大陸地區，不少年輕人湧向大城市，出現了各種新貴族，各行各業蓬勃發展百業欣榮，城市的挑戰與競爭成就了很多人的夢想，「拜金主義」逐漸成為趨勢與顯學。而炫富最直接的方式就是「豪宅」及「名車」，特別是房屋，當年輕人擁有房屋就可以安定下來，所謂「有土斯有財」，購買房產甚至蔚為潮流，很多城市預售屋樓盤一開張就被搶購一空，大清早排隊購買者有之、透過關係承購者比比皆是，民眾蜂湧毫無理性的購買，如同買衣服、日用品般的熱衷，似乎「買到就賺到」。
然而，從經濟學角度觀之，這是極為不正常現象。房地產過熱的結果將形成市場不正常現象，乃房地產價位不同於一般商品，價格動輒數百、千萬者，很多人畢生積蓄投注擲入，卻淪為炒作的商品，而衍生極大的社會經濟層面問題。臺灣在九0年代不動產交易也曾經瘋狂一時，很多人以投資房地產做為主業，短期市場買賣交易可以輕易獲得暴利，迄今仍有人津津樂道。後來由於亞洲金融風暴，臺灣房地產價格一度受挫，沉寂十年後再度攀升。之後政府透過各種稅制與金融措施，做了規範與調控，政策手段如實價登錄、奢侈稅、實價課稅等，各種陽光透明制度，讓不動產市場趨於穩定，以打擊短期投資交易、保障長期自用戶，否則課予重稅，作為政策目標。
對於投資資金在房地產者如無法妥善處理，將引爆嚴重社會問題，造成經濟嚴重退化與蕭條。因此，中國大陸當局面對此種困境應強勢因應，中國大陸很多地方房產價格甚至於腰斬（半價或3/2價），此對於金融機構將是嚴峻考驗，因為過去房產貸八成借貸戶是否續繳貸款或乾脆讓銀行拍賣，值得觀察。
中國大陸爛尾樓擔憂清盤令可能會引發滾雪球效應，影響地產投資人信心，對整體經濟與資本市場帶來負面影響。中國大陸房地產市場走到今天爛攤子難以收拾局面係其來有因，現各級政府分別提出對策。如廣州市2024年1月份就宣布個人鬆綁房地產限購數量，應該有很多一線城市會陸續跟進。臺商是否投資中國大陸房產仍須停、看、聽，多方觀察研判，投資預售屋更應留意房產是否正式產權，勿踩地雷區。
