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　　「無論是大陸、美國還是歐元區，把問題一拖再拖都暫時避免了災難的發生，但問題卻變得更大、更嚴重。哪個經濟體將是頭一個在自己的問題上栽跟頭？」全球最大的三個經濟體難以沿著現有的道路繼續走下去，栽跟頭是必然的。問題是誰先誰後？這是政治風險研究和諮詢公司Eurasia Group的總裁Ian Bremmer及紐約大學(New York University)斯特恩商學院(Stern School of Business)的Nouriel Roubini教授的分析(見華爾街日報2011年11月15日)，也是西方學界和商界不少人的看法。

　　他們並非「末日博士」，為何看法如此悲觀？因為這三大經濟體的決策階層都面臨同樣的決策困境：要真正徹底解決危機，必須進行大規模的財富轉移。歐洲必須將財富從核心經濟體(德國)逐漸轉移到周邊國家，從富裕國家轉移到更貧窮的國家；美國必須將財富從1%的華爾街金融大鱷和肥貓轉移到99%的美國人民一邊；大陸需要將財富從國家和國有企業大規模轉移到一般家庭。這三大經濟體的決策階層做得到嗎？

　　「目前捲入歐元區危機的17個國家和四個歐洲機構將繼續試圖應付了事，但他們這樣混日子的做法是無法持續的！」所以，他們的看法是：歐洲共同體是第一個倒下。那麼下一個是誰呢？他們認為是大陸。因為在四年前，中國國務院總理溫家寶就首次警告說，大陸的經濟增長模式是不穩定、不平衡、不協調，最終是無法持續的。

　　其實不盡然，可能歐債還可以拖上一年半載，倒是大陸說不定會突然爆發。因為歐洲各國經濟發展本來不會發生問題，問題在『歐盟』和『歐元』，問題的核心在德國。如果德國放棄獨佔歐洲經濟的企圖，放棄十年前德國外長約什卡?菲舍爾(Joschka Fischer)主張建立一個聯邦或者歐羅巴合眾國(a federation or, the United States of Europe)的企圖，恢復歐洲各國的完整主權，解散『歐盟』和『歐元』，各國自由發展，根本不會發生目前自己製造經濟決策上的「囚徒困境」。歐洲問題立馬解決！不能解決的原因還有美國的態度，美國為什麼支持『歐盟』和『歐元』？因為有中俄的存在！正如其支持日本、印度、台灣一樣，假如中俄不存在或淪為美國經濟上的殖民地，美國瓦解歐盟、削弱日本、印度還來不及，何來支持？歐洲問題是德國問題，也是美國問題。

　　面對這些危機，大陸、台灣執政者，特別是台商，應清醒認識到這一點。何況現在美國已出現「出賣台灣論」的苗頭！

大陸經濟發展確確實實是個大問題

　　大陸經濟發展之所以發生問題，固然與美國及已開發國家有關。但主要在於決策階層缺乏遠見、沒有策略性。直到2011年9月，所謂改革開放三十二年之後，才由國務院新聞辦公室發佈一個《中國的和平發展》白皮書。通觀這本白皮書，僅是些空話、大話、套話，對外宣傳成份居多，看不出多少發展策略性的文字。我們先聽聽有關經濟學家怎麼說：

　　香港學者丁學良指出大陸內地真正意義上的經濟學家不超過五人，2006年02月28日，華爾街電訊對全球著名學府的279位經濟學教授，包括4位諾貝爾經濟學獎得主進行了書面調查，一份十大華人經濟學家的榜單出爐：張五常、錢穎一、郎咸平、林毅夫、鄒恒甫、吳敬璉、張維迎、李稻葵、陳志武、田國強。只有吳敬璉屬於大陸本土培養的經濟學家，其他學者等都在國外接受過系統的西方經濟學訓練。歐元之父、諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特?蒙代爾(Robert Mundell)教授評論說，大陸名牌大學的經濟系還沒有一個能躋身世界一流大學經濟系前列，這是制約大陸經濟學家成長的關鍵因素之一。

專門抄襲壞的，抄一個壞一個

　　排名第一的的張五常，國際知名經濟學家，新制度經濟學和現代產權經濟學的創始人之一，現任香港大學教授、經濟金融學院院長。認為，大陸目前很喜歡抄襲人家的施政公式，但是抄回來的東西沒有一個是好的。他說，在大陸，新勞動法是抄回來的，房地產稅是抄回來的，銀行的貨幣制度也是抄回來的。

抄一個壞一個，資金逃離實體經濟！

　　這也是筆者在2007年Blog上呼籲大陸金融當局切斷華爾街臍帶，徹底改革大陸金融制度的原因。筆者記得當時曾跟筆者的一位北京大學同學及一位部長級的黨委書記，在一次聚餐時談及此一主題，這位黨委書記的反應是：將來中央非槍斃幾個，否則不能改變。

　　郎咸平現任香港中文大學教授。世界級的公司治理和金融專家。2004年，郎咸平用最為傳統的財務分析方法，痛陳大陸國企改革中的國有資產流失弊病，質疑某些企業侵吞國資，並提出目前一些地方上推行的「國退民進」式的國企產權改革已步入誤區。引起巨大的影響，被媒體尊稱為『郎監管』、『郎旋風』。

大陸每省都是希臘

　　2011年10月22日郎咸平說，因為在2008年11月之後到2009年3月份之前，一個重大的轉折時刻，政府犯下歷史上最重大的錯誤：第一，量化寬鬆人行增發四萬億人民幣；第二，十大產業振興方案；第三，汽車家電下鄉；第四，銀行信貸了六成轉去做基礎建設。目的是「拉動內需」、「保八」，以致造成的後果和歐洲一樣：第一，通貨膨脹；第二，地方性主權債務危機。大陸全部省份全部違約，無法還息。第一個爆炸的是雲南，4月26號首先違約，然後四川、上海、廣東都在違約，東三省、江浙一個接一個倒下，大陸全部省份全部違約。希臘的負債還沒有上海市虹口區多。所以雲南、四川、上海、廣東四地首批獲得中央授權可以發行地方債，以新債補舊債利息，是飲鴆止渴。大陸每個省都有希臘債務危機，上海各級政府全面破產，2011年開始大陸各級政府都將破產！還有大陸政府總共發行了483個城投債，發現其中33%現金流是負的。這意謂著：利息、本金統統還不起。到2011年7月8號為止，城投債的二級市場交易全停，因為全大陸都違約，不付利息了，不敢交易。結果誰買單呢？

　　第一：股票下跌，投資社會大眾幫政府對衝！郎咸平分析：為什麼造成股價大跌？購買城投債的都是機構投資人，個人不能買。股票市場的主力也是機構投資人。他們的資金都被債券市場的違約套牢了。以銀行為例，2011上半年大陸的銀行融資了5,850億，其中股票融資1,500億、剩下4,350億通通是債券融資。可以想像，前年和去年債券融資是佔了75%以上。以致於機構投資人沒有錢去炒股市的底了，所以股市跌跌不休。

　　第二：政府印了大量的鈔票，比美國多30%。導致嚴重的通貨膨脹，使得人民透過購買力下跌來幫助政府買單。

　　第三：民企大量倒閉為政府錯誤政策買單，因為政府嚴打通脹，結果就是大陸民營企業將進入前所未有的嚴冬，2011年底大陸的製造業民營企業應該有40%停工，也就是說透過民營企業的大量倒閉幫助政府買單。

大陸貧富差距懸殊，腐敗活動的規模太大

　　吳敬璉，這位大陸本土的老經濟學者，他的看法如何？「貧富差距懸殊，是當前大陸的一個嚴重的社會問題。大約從上個世紀80年代中期起，大陸貧富差距開始擴大。有人說，現在的吉尼係數是0.47，也有人說已經超過0.5。無論結果如何，都表明大陸貧富差別已經到了十分懸殊的程度。」台灣的吉尼係數在0.3左右，大家都喊吃不消了，可否想像大陸呢？

　　大陸貧富差距過大！上世紀90年代以來，筆者一直強調，貧富差距擴大的首要原因是腐敗和壟斷。這一點，可以從租金總額占GDP的比例清楚地看到。租金總額其實就是賄賂總量的上限。從80年代後期到最近，有許多經濟學家計算過，結果差別不大，它達到了整個國民財富的20%-30%。世界很少有國家達到這麼高的水準，從中可以看出，大陸腐敗活動的規模有多大，也不難想見它對貧富差距影響有多大。

　　所以，1998年11月《財經》雜誌刊發現年81歲的老經學家吳敬璉博士與小他23歲的美國夏威夷大學經濟學博士、著名經濟學家、「數理經濟學」教授汪丁丁的《關於中國改革前途的對話》，第一次提出了警惕『權貴資本主義』；2001年1月14日，在中央電視台抨擊「大陸股市像一個很不規範的賭場」。

2013年大陸可能要發生一場經濟危機

　　吳敬璉高足李佐軍博士為國務院發展研究中心資源與環境研究所副所長，大陸著名經濟學家，更認為「資訊不對稱，掌握資訊的那一方是掙錢的。誰掌握資訊呢？上市公司、證監會、基金公司的高管。至於那些不掌握資訊的廣大的散戶要掙錢是不正常的，不掙錢是正常的，80-90%都是賠錢的。所以股市也是一個財富重新分配的一個平台。」另據統計，股市開張十年來，共有約八千萬散戶投入人民幣三千多萬元，目前只剩下不到一千萬！

　　「十二五期間可能要發生一場經濟危機。剛爆發的是美國的次貸危機引發了我們的出口下降，經濟增長下降。但是，我們大陸人自己的經濟危機還沒有爆發，我們的銀行還沒有破產，我們大陸人的經濟危機正在醞釀之中，那什麼時候爆發呢？我認為是2013年。」這是李佐軍2011年9月27日上午在長沙一個金融界人士內部會議上的分析，也印證了筆者在2008年的看法。

外銷轉內銷，有什麼內需？客戶群在哪裡？

　　國際經濟形勢、大陸國內形勢，風雨飄搖，2008年筆者在博客上就斷言2012年由美國美元爆炸危機開始，將引發全球的大危機。不幸言中，美債、歐債危機的引信提前點燃，但主爆炸點卻可能在大陸！因為大陸揹了一大包袱的廢紙－美元和歐元；並沒有真正地拉動內需。將財力用於人民的醫療、教育、養老，扶幼等福利投資，以提高人民的消費能力。大陸只有貧富兩極，沒有中產階級，他們的消費品不是最高端的奢侈品，就是最低端的必需品。這一看法筆者也曾和數位倒閉和瀕臨破產的台商朋友討論過。筆者建議他到郊區和中西部賣台灣小吃，不要開店只作攤販，投資小、風險低、獲利高、機動性強。筆者在上海郊區的廟會上，曾經看到很多台灣的魯肉飯、麵線的攤販，一問之下大吃一驚：他們一月竟可淨賺人民幣十多萬！

(本文作者周白雲現為上海貿具諮詢有限公司董事顧問、台商張老師)